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建材:多一点耐心 多一份收获

发布时间:2019-10-24 11:50:35 编辑:笔名
建材:多一点耐心 多一份收获 2018-05-22 类别: 机构: 研究员: [摘要] 报告要点事件描述我们针对水泥4月份分区域数据跟踪点评如下: 事件评论4月需求改善显著,但是分化依旧较明显。1、4月全国水泥产量增速 .2%,较上月-15.6%增速显著提升,累计增速-1.9%,印证了我们前期一直强调的“启动晚、恢复快、总量并不差”的判断。较好的需求可从粉磨开工率指标得到验证(4月份以来持续高于去年同期水平)。2、尽管需求整体有回升,但4月依然呈现南强北弱的分化局面,华东、中南、西南水泥单月增速分别为6.2%、 . %、8.9%,累计增速分别为-2.6%、-0.1%、5.0%,总体呈现较稳定局面;与之相反,华北、东北、西北则较弱,4月单月增速分别为-5.5%、-12.8%和-4.9%,累计增速分别为-1 .9%、-1 .9%、-15.7%,无论是单月还是累计都是负增长。南部地区(如两广和西南)需求较好,主要因为区域财政实力雄厚、城市圈建设项目较多。 、另外,今年以来华东库存始终较低(低于中南和华南),我们判断或和区域环保限产也有一定关系(江苏4月熟料产量同比下降11.7%)。 后市判断:需求挪移+环保限产下,淡季不淡是大概率事件。近日环保大会提出今年环保“回头看”督察行动或将陆续启动,尽管需求将逐步进入淡季,但供给收缩可能仍将持续,因此我们判断华东水泥价格回落幅度有限。而随着合规PPP项目的逐步重启,北方市场需求有望迎来改善,但复苏时点和幅度尚难预测,可以适当关注新疆和京津冀市场的变化。 换个角度看海螺:筹码结构优化带来的支撑。所处区域基本面的强韧性之外,今年对海螺水泥来说,新的变化体现在筹码结构上,内资的投资策略是博弈周期弹性,外资则更多关注盈利稳定性和持续性。今年来外资机构持股海螺水泥比例首次超过内资机构,对其股价表现也形成一定边际支撑。因此,除非淡季水泥价格出现趋势性下滑,否则股价或不大会出现大幅调整。此外,后续收益空间来自:1、量价齐升下的业绩高增长,我们预计中报甚至年报均有确定性高增长。2、盈利稳定性下估值中枢的提升。 因此,今年不妨给与水泥股多一点耐心,更是多一份期待与收获。 抚州治疗月经不调费用 南昌白癜病医院 徐州治疗子宫内膜炎方法 抚州治疗月经不调医院 南昌白癜风 儿童咳嗽药排行榜 小儿感冒咳嗽 小孩咳嗽怎么治 半岁宝宝咳嗽有痰怎么办婴儿干咳怎么回事
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